观热点：新广益FPC膜国产替代龙头 多品类拓展空间巨大

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CFi.CN讯：最新财报显示，新广益2025年实现营业收入7.02亿元，同比增长6.86%，归母净利润1.23亿元，同比增长6.56%。公司深耕高分子复合材料二十余年，已进入鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等头部FPC厂商供应链，抗溢胶特种膜国内市场份额连续五年第一，2024年约占30%。

一份研报观点认为，新广益是FPC特种功能材料细分龙头，以抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜为基本盘，并向声学膜、光学胶膜、新能源材料等领域延伸。研报指出，抗溢胶膜受益于FPC需求增长、客户内部份额提升及海外工厂配套，销量有望持续增加，PBT材料替代和工艺降本将有效对冲议价压力，支撑板块盈利保持稳定。

研报认为，强耐受性特种膜覆盖FPC干湿制程及出货保护等多环节，形成明显差异化优势。随着组件用产品从导入转向批量供货，以及东南亚配套能力增强，该板块有望保持较快增长，产品结构优化也将推动盈利能力修复。

此外，公司声学膜已进入核心客户供应链，毛利率较高，新能源材料和改性材料业务规模稳步扩大。募投6.38亿元项目将缓解核心产品产能瓶颈，推动声学膜和光学胶膜等新业务规模化落地，打开第二成长曲线。研报预计2026-2028年公司收入将分别达到8.06亿、9.52亿和11.65亿元，归母净利润分别增长至1.31亿、1.92亿和2.47亿元，呈现加速态势，估值低于可比公司平均水平，长期发展空间值得关注。