德国商业银行警告：土耳其央行过早宽松或致里拉再度承压_关注

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金吾财讯|德国商业银行分析师塔塔·戈斯警告称，土耳其央行行长卡拉汉再次释放过早放松货币政策的信号，考虑恢复一周回购拍卖，这将使有效融资成本降至37%的政策利率水平。鉴于整体消费者物价指数（CPI）同比涨幅可能仍将高于30%，且潜在通胀动能依然过快，任何实质性的宽松举措都可能引发新一轮波动，并导致里拉面临崩盘风险。\n\n“土耳其央行行长法提赫·卡拉汉再次发出信号，表明在仍需维持紧缩政策而非降息的环境下，可能过早放松货币政策。”戈斯表示，“这在外行听来可能偏鹰派，但对长期观察者而言，其潜在含义十分明确：回购融资将机械地将有效融资成本从当前的40%隔夜贷款利率降至37%的政策利率水平。”\n\n“但这种‘进展’速度在未来数月内将难以为继。即便6月通胀数据有所缓解，整体CPI同比涨幅仍将维持在30%以上，经季节性调整后的月度环比趋势平滑值可能不会大幅下降——因此，潜在通胀动能仍远高于可信的通胀下行路径所要求的水平。”\n\n“换言之，无论油价是否已回落至战前水平，土耳其的经济和通胀基本面都不支持恢复降息。”\n\n“如果土耳其央行真的通过恢复回购融资来降低实际利率，那么近期因油价和大宗商品价格回落而保持平静的里拉（美元/土耳其里拉近期横盘整理）将面临新一轮波动，并存在崩盘风险。”